每經(jīng)記者 陳利    每經(jīng)編輯 魏文藝    

在債務(wù)重組方面取得重大進(jìn)展的融創(chuàng)中國（HK01918，股價(jià)1.52港元，市值149.8億港元），2024年業(yè)績表現(xiàn)如何？

近日，融創(chuàng)中國發(fā)布2024年度業(yè)績報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入740.2億元，同比減少52%，其中“物管+文旅”兩大板塊收入超120億元，占比同比提升8.2個(gè)百分點(diǎn)；公司擁有人應(yīng)占虧損約257億元，2023年虧損約為79.7億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在累計(jì)計(jì)提減值總額超920億元后，融創(chuàng)中國仍保有551.5億元凈資產(chǎn)和405.2億元?dú)w屬于母公司凈資產(chǎn)。與此同時(shí)，2024年有息負(fù)債同比減少181.6億元，降至2596.7億元。

“展望未來，集團(tuán)將繼續(xù)堅(jiān)定長期信心。”融創(chuàng)中國主席孫宏斌在報(bào)告中表示，2025年將全力以赴在各方支持下完成交付任務(wù)和境內(nèi)公開市場債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的化解，爭取境外債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解取得實(shí)質(zhì)性關(guān)鍵進(jìn)展。同時(shí)，以每一個(gè)項(xiàng)目權(quán)益凈資產(chǎn)的提升為日常管理基本目標(biāo)，穩(wěn)步推進(jìn)項(xiàng)目債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解和資產(chǎn)盤活，為集團(tuán)未來逐步回到健康發(fā)展的軌道上奠定基礎(chǔ)。

去年毛利大幅增加

年報(bào)顯示，2024年，融創(chuàng)中國實(shí)現(xiàn)擁有人應(yīng)占虧損約為257.0億元，較2023年（虧損約79.7億元）進(jìn)一步擴(kuò)大。

不過，由于2024年物業(yè)銷售收入結(jié)轉(zhuǎn)的高毛利項(xiàng)目占比提高，以及計(jì)提的物業(yè)減值撥備同比有所減少，2024年融創(chuàng)中國實(shí)現(xiàn)毛利約28.9億元，同比增加約53.9億元；毛利率約為3.9%，而2023年同期毛利率約-1.6%；截至報(bào)告期末，融創(chuàng)中國的現(xiàn)金余額約為197.5億元，同比減少48.7億元。

需要指出的是，受行業(yè)深度調(diào)整及公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響，2024年融創(chuàng)中國的經(jīng)營質(zhì)效依然在下降。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)收入740.2億元，同比下降約52%，其中物業(yè)銷售收入占比約82.8%。

對此，融創(chuàng)中國解釋稱，主要由于物業(yè)銷售收入下降所致。公司目前處于集中資源解決保交付工作及債務(wù)問題的階段，在新增銷售規(guī)模收縮及外部融資渠道收窄等情況帶來的流動(dòng)性壓力下，對已售物業(yè)項(xiàng)目的交付進(jìn)度及新項(xiàng)目的開發(fā)及推售節(jié)奏產(chǎn)生階段性制約。

截至2024年末，融創(chuàng)中國連同其合營公司及聯(lián)營公司的總土地儲(chǔ)備面積為12776萬平方米，權(quán)益土地儲(chǔ)備面積為8756.5萬平方米，其中未售土地儲(chǔ)備約為9342萬平方米，這些土地大量分布在如上海、天津、北京等核心一二線城市。而從今年以來市場表現(xiàn)來看，這些城市已率先出現(xiàn)了回穩(wěn)態(tài)勢，“充足的土地儲(chǔ)備是集團(tuán)逐步恢復(fù)正常運(yùn)營的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”

對融創(chuàng)中國而言，如何有效化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，依然是其回歸正常發(fā)展需要面臨的挑戰(zhàn)。

2024年11月，融創(chuàng)中國宣布啟動(dòng)境內(nèi)債務(wù)重組，提供了折價(jià)回購、債轉(zhuǎn)股、以資抵債以及留債展期四項(xiàng)化債方案，并得到了債權(quán)人認(rèn)可。在50多天時(shí)間里，融創(chuàng)中國就完成了規(guī)模達(dá)154億元的境內(nèi)債重組，成為行業(yè)首家完成境內(nèi)公司債整體重組的房企，預(yù)計(jì)削降約70%的境內(nèi)公司債務(wù)，且5年內(nèi)不再有兌付壓力。

境內(nèi)債務(wù)重組的成功，使融創(chuàng)中國在2024年有息負(fù)債同比減少181.6億元，降至2596.7億元。進(jìn)入2025年，融創(chuàng)中國依然在加大化債力度。據(jù)3月23日公告，融創(chuàng)中國已委任華利安諾基、盛德分別作為財(cái)務(wù)顧問及法律顧問，進(jìn)一步尋求更全面的境外債務(wù)綜合解決方案，力爭在下一階段徹底化解境外債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

“融創(chuàng)中國始終走在房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解的最前列，其解題思路不僅為行業(yè)提供了優(yōu)秀示范，也令公司在資本市場的信用修復(fù)早于預(yù)期。”有機(jī)構(gòu)分析師指出，融創(chuàng)中國去年10月成功配股融資12.05億港元，已成為行業(yè)信心提振的標(biāo)志性事件。

“物管+文旅”板塊逆襲

值得一提的是，盡管在房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)上尚未恢復(fù)，但2024年融創(chuàng)中國在文旅、物管方面的收入有了明顯改善，占比較2023年的8.1%提升至16.3%。

具體來看，2024年包括樂園、商業(yè)、酒店及冰雪等在內(nèi)的融創(chuàng)文旅板塊實(shí)現(xiàn)收入約52.1億元，其中樂園、商業(yè)、冰雪三大業(yè)態(tài)全年客流量同比增7%至1.67億人次，管理的第九個(gè)室內(nèi)滑雪場（武漢城建項(xiàng)目）成功開業(yè)，蘇州、正定及深圳項(xiàng)目正式進(jìn)入開業(yè)籌備期，預(yù)計(jì)2025年將正式投入運(yùn)營。

物業(yè)服務(wù)板塊，2024年，融創(chuàng)服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入69.7億元，其中來自第三方的收入68.02億元，同比增長5.6%，占總收入比例約為98%；在管建筑面積增長7%至2.9億平方米。

對融創(chuàng)中國而言，盤活存量項(xiàng)目和保交付依然是公司運(yùn)營的首要目標(biāo)。在資產(chǎn)盤活方面，融創(chuàng)中國已與多家頭部AMC（資產(chǎn)管理公司）、大型國有信托等金融機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，累計(jì)合作規(guī)模近350億元，為多個(gè)項(xiàng)目成功引入新增融資。

如融創(chuàng)武漢桃花源項(xiàng)目已獲東方資產(chǎn)第三次增資，累計(jì)合作規(guī)模已達(dá)51億元；長城資產(chǎn)與融創(chuàng)就重慶灣項(xiàng)目達(dá)成融資合作，擬注資24.76億元以保障該項(xiàng)目后續(xù)開發(fā)建設(shè)；北京融創(chuàng)壹號院獲中信金融資產(chǎn)支持，成功完成債務(wù)重組；天津梅江壹號院二期也獲得大型央企信托5.5億元項(xiàng)目新增融資。

此外，融創(chuàng)中國還獲得保交樓專項(xiàng)借款審批金額218億元、銀行配套融資審批金額104億元，以及“白名單”項(xiàng)目融資審批金額23億元，共計(jì)345億元。

得益于金融機(jī)構(gòu)支持，融創(chuàng)中國旗下項(xiàng)目成功盤活并入市獲得成功。如外灘壹號院二期2024年實(shí)現(xiàn)三開盤三售罄，總銷售額達(dá)215億元；上海壹號院一批次開盤當(dāng)日售罄，二批次開盤當(dāng)日去化率超96%，銷售額達(dá)66億元。“2025年，公司將繼續(xù)加大力度推動(dòng)與資產(chǎn)管理公司等能提供增量資金的金融機(jī)構(gòu)的合作，進(jìn)一步化解項(xiàng)目債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和盤活優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，從而支持本集團(tuán)運(yùn)營的逐步恢復(fù)。”融創(chuàng)中國方面表示。

而在保交付方面，2024年，融創(chuàng)中國在84個(gè)城市共交付約17萬套房屋，近3年融創(chuàng)累計(jì)交付約66.8萬套，2025年將繼續(xù)全力以赴交付6萬套房屋，基本完成全部保交付工作。