每經(jīng)編輯 段煉    

金價又漲瘋了！

4月16日，現(xiàn)貨黃金再創(chuàng)新高。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金報3272.87美元/盎司，漲幅1.35%。紐約黃金報3288.45美元/盎司，漲幅1.48%。

世界黃金協(xié)會最新研究顯示，2025年第一季度實物支持的黃金交易所交易基金（ETF）流入量達到226噸，價值210億美元，創(chuàng)下近三年來最大季度流入量。報告顯示，北美上市基金占總流入資金的61%，歐洲市場占需求的22%左右，亞洲市場占全球流入資金的16%。

據(jù)央視新聞此前報道，據(jù)美國哥倫比亞廣播公司報道分析，通脹、利率政策、地緣政治緊張局勢和美國國內(nèi)對經(jīng)濟的擔(dān)憂構(gòu)成了一場所謂“完美風(fēng)暴”，而黃金價格的飆升正是這場“風(fēng)暴”的結(jié)果。作為全球儲備貨幣，美元信用與美國經(jīng)濟緊密相關(guān)。業(yè)內(nèi)人士分析，黃金瘋漲的背后，其實意味著美元的避險能力在逐步下降。

圖片來源：視覺中國

特朗普“不確定性”侵蝕美元信用

華爾街巨頭爭相唱多黃金

今年以來，特朗普關(guān)稅政策朝令夕改，還遭到多國批評、反制。與此同時，美國政府實施裁員計劃，解雇了上萬名聯(lián)邦工作人員，加劇了市場對經(jīng)濟增長前景的擔(dān)憂。美國前財政部長勞倫斯·薩默斯在接受采訪時表示，美國總統(tǒng)特朗普反復(fù)無常的政策行動和言論正在侵蝕全球市場對美元的信任，金價的大幅上漲正是這種不確定性的體現(xiàn)。

當(dāng)?shù)貢r間4月15日，美國銀行發(fā)布的調(diào)查報告顯示，在過去兩個月內(nèi)，全球投資者創(chuàng)紀(jì)錄地大幅減持美國股票。在美國銀行對基金經(jīng)理進行的4月月度調(diào)查中，受訪的基金經(jīng)理的美股凈倉位減少了36%。有49%的基金經(jīng)理表示，“做多黃金”目前是最擁擠的交易策略，結(jié)束了連續(xù)24個月的“做多美股科技七巨頭”的策略。61%的基金經(jīng)理預(yù)期美元將在未來12個月內(nèi)貶值，這是2006年5月以來的最高水平。

華爾街巨頭們紛紛大幅上調(diào)黃金的價格展望?；ㄆ煅芯拷饍r可能在年底前攀升至3500美元?！霸谖覀兛磥恚?span>金價將在年底前觸及3500美元/盎司，因擔(dān)心美國硬著陸/滯脹，對沖/投資需求大幅增加，這將支撐金價?！被ㄆ旆Q。

摩根大通的分析師亦關(guān)注4000美元的價格是否有可能實現(xiàn)。該行的研究人員指出，黃金價格從2500美元漲至3000美元僅用了210天，遠(yuǎn)快于此前平均超過1700天的500美元漲幅。摩根大通的分析師在周三的客戶報告中問道：“考慮到每個1000美元階段所用時間約為前一階段的三分之二，以及收益遞減規(guī)律和投資者對整數(shù)的偏好，4000美元的關(guān)口是否近在咫尺？”

瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）發(fā)布最新機構(gòu)觀點，預(yù)計未來12個月黃金價格或達3500美元/盎司。瑞銀表示，除了避險需求和投機者的參與外，黃金配置需求近期也發(fā)生許多結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。例如，各國央行系統(tǒng)性地提高黃金在外匯儲備中的份額，這些結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變有力地支持了黃金需求。該機構(gòu)認(rèn)為，長期來看，從多元化的角度而言，在美元平衡投資組合中，配置5%的黃金是最佳選擇。

高盛發(fā)布的最新報告顯示，該機構(gòu)將2025年黃金目標(biāo)價從此前的每盎司3300美元上調(diào)至3700美元，上調(diào)幅度高達12%，也是該機構(gòu)年內(nèi)最激進的一次上調(diào)動作。高盛還表示，在極端情況下，金價可能突破4200美元/盎司。

摩根士丹利分析師指出，各國央行增加黃金儲備和投資者買入黃金是推升國際金價的兩大主要因素，在美聯(lián)儲降息背景下，國際金價受到更多有利因素支持。目前實物需求穩(wěn)定，預(yù)計資金流入ETF可能剛剛開始，在這種情況下，今年國際金價可能升至3300~3400美元/盎司。

國內(nèi)不少民眾扎堆賣金變現(xiàn)

上海出現(xiàn)黃金“ATM”，最快30分鐘打錢

由于黃金回收價格屢創(chuàng)新高，不少民眾扎堆賣金變現(xiàn)。

據(jù)央視財經(jīng)近日報道，在深圳水貝一家黃金賣場，很多零售店鋪的柜臺前都圍滿了前來咨詢的消費者。不少商家表示，人流量雖然不減，但其實生意并不好做，“可能現(xiàn)在大家都會很猶豫，觀望情緒濃厚，不敢下手?！迸c此同時，不少黃金回收企業(yè)的業(yè)務(wù)量出現(xiàn)大幅增長。在深圳一家黃金回收企業(yè)的業(yè)務(wù)大廳，電子屏幕上的價格快速變動，前來出手金飾、金條的客戶排隊等待。

據(jù)大象新聞4月15日報道，鄭州某黃金回收店負(fù)責(zé)人告訴記者，近期黃金回收量增長了30%-40%。

除了去金店，上海出現(xiàn)了另一種選擇——“ATM機”。據(jù)悉，這是金雅福自主研發(fā)的智慧金店。該設(shè)備有著自助下單、自動檢測、快速回款的全新黃金回收模式，以及自助購買、即時取貨的一站式黃金珠寶自助購買模式。首臺出現(xiàn)在位于普陀區(qū)的商場環(huán)球港內(nèi)。

圖片來源：貝殼財經(jīng)

記者4月14日中午到達時，現(xiàn)場已經(jīng)排起了長隊。市民吳女士表示，自己在環(huán)球港一開門時就進來了。“我?guī)Я耸宙?、戒指和掛件。我覺得它們款式比較舊，現(xiàn)在金價那么高，就想回收，等到金價低的時候再買好看的?！眳桥空f道。被問起使用體驗時，她坦言，和去金店時有很多手續(xù)相比，這臺機器手續(xù)簡單，而且有一塊屏幕可以全程看著操作過程，讓她很放心，她會向周圍的朋友推薦。

金雅福智慧金店上海區(qū)域運營經(jīng)理謝成成表示，“公正透明”正是他們的承諾，回收全程都不會扣金。據(jù)他介紹，當(dāng)用戶拿著黃金首飾來回收時，工作人員會先檢測它們的足金數(shù)據(jù)、鋼印以及發(fā)票等信息。如果符合標(biāo)準(zhǔn)，這些首飾就可以進入機器進行初檢與估價。一旦用戶同意回收，可以點擊機器屏幕上的“確定”，并輸入身份證號和銀行卡號。接著，機器會對首飾進行熔煉，并進行二次檢測。最終的回收價格會以這個結(jié)果以及上海黃金交易所實時金價來計算，再扣除每克18元的服務(wù)費，最快30分鐘就能匯款給用戶。

“整個客流情況是非?；鸨?，一天的訪問量有幾十個。我們后續(xù)可能會進行點位擴充，讓用戶可以提前和我們預(yù)約，給大家更充足的時間?！敝x成成說道。

專家：黃金或?qū)㈤_啟新一輪上漲趨勢

有分析師提示投資者應(yīng)保持警惕

國內(nèi)機構(gòu)方面，多位基金經(jīng)理也表達了對黃金長期配置價值的看好。

中信保誠全球商品主題基金經(jīng)理顧凡丁認(rèn)為，不論從關(guān)稅事件可能對經(jīng)濟造成的滯脹風(fēng)險，還是美國擾亂國際秩序或加深美元信用擔(dān)憂，黃金資產(chǎn)均有可能較好地對沖此類風(fēng)險。在本輪資本市場恐慌拋售中，國際金價一度回調(diào)，并不從根本上改變他對黃金中長期配置價值的判斷，當(dāng)金融流動性沖擊平復(fù)，黃金資產(chǎn)或迎來價值修復(fù)機會。

永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇認(rèn)為，近期美國國債收益率快速上行，一度達到4.51%的高位，疑似遭到大規(guī)模拋售。美債利率大幅上行導(dǎo)致國債利息支出顯著增長、極端情況下甚至可能會面臨違約風(fēng)險，美債在流動性沖擊下避險功能逐漸喪失，大量資金或從美債流出并流入黃金和現(xiàn)金，黃金作為避險資產(chǎn)的地位進一步強化，后續(xù)或有更多機構(gòu)用黃金替代一部分美債，央行購金趨勢也進一步強化，疊加美股大漲后流動性危機解除，黃金或?qū)㈤_啟新一輪上漲趨勢。

此外，對于黃金股的投資，劉庭宇認(rèn)為，近期美國關(guān)稅政策引發(fā)全球避險情緒快速升溫，黃金在經(jīng)歷流動性沖擊后迅速回到中長期上漲通道，往后看，黃金股業(yè)績持續(xù)高增確定性較強：一方面，隨著金價中樞持續(xù)上移、海外通脹降溫帶來開采成本增長放緩、金礦公司持續(xù)擴產(chǎn)，公司業(yè)績有望持續(xù)高增；另一方面，黃金珠寶商正在迎來業(yè)績拐點和產(chǎn)品高端化的趨勢變革，同樣具備較好的成長空間。劉庭宇認(rèn)為，在當(dāng)前風(fēng)險偏好下行的市場風(fēng)格下，黃金股有望吸引追求業(yè)績確定性的配置型資金，黃金股后續(xù)或迎來系統(tǒng)性估值提升。

紫金天風(fēng)期貨貴金屬研究員劉詩瑤表示，展望二季度，宏觀經(jīng)濟環(huán)境對黃金市場頗為有利，繼續(xù)維持對黃金市場的積極觀點。

不過，也有分析師提示投資者應(yīng)保持警惕。法興銀行高級大宗商品策略師大衛(wèi)·威爾遜表示，“黃金市場將消化或正?；Ｈ绻Q(mào)易緊張局勢沒有持續(xù)升級，金價將難以在下半年保持進一步的上行勢頭。”

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

編輯|||段煉 蓋源源

校對|何小桃

封面圖片：視覺中國（圖文無關(guān)）

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