每經(jīng)記者 趙云    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

4月30日，市場(chǎng)全天震蕩分化，三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，滬指跌0.23%，深成指漲0.51%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.83%。

板塊方面，華為昇騰、人形機(jī)器人、AI眼鏡、算力等板塊漲幅居前，銀行、電力、鋼鐵、港口等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)超3400只個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額1.17萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量1472億。

來(lái)到4月最后一個(gè)交易日，市場(chǎng)資金紛紛放下“心理包袱”，圍繞節(jié)假日潛在催化，投向了各自看好的板塊、方向。

不論投資者具體選擇了哪邊，盤面上已出現(xiàn)一個(gè)重要變化：

以科技股為代表的高彈性股票走強(qiáng)，銀行、保險(xiǎn)、電力等防御性資產(chǎn)繼續(xù)調(diào)整。

沿著這一變化，場(chǎng)內(nèi)漲停家數(shù)全天穩(wěn)步上升，收盤錄得近百家的近期新高。

這種變化，究竟預(yù)示著趨勢(shì)轉(zhuǎn)變，還是短暫的板塊輪動(dòng)？答案有待節(jié)后揭曉。

銀行股顯著回調(diào)，原因何在？

在A股市場(chǎng)，當(dāng)銀行股顯著回落，常帶來(lái)“鯨落萬(wàn)物生”的效果。

截至今日收盤，銀行板塊整體下跌1.75%，本月僅次于4月7日（-5.72%）。周一創(chuàng)下歷史新高的工商銀行，今日則收出一根罕見(jiàn)的中陰線。

場(chǎng)內(nèi)ETF中，多只銀行ETF乃至部分紅利ETF也穩(wěn)居跌幅榜前列。

但考慮到4月7日市場(chǎng)幾乎是無(wú)差別下跌，今日銀行股的下跌其實(shí)更符合“顯著”標(biāo)準(zhǔn)，也因此更具提示意義。

比如去年8月底，工商銀行也是出現(xiàn)在破位陰線后持續(xù)回調(diào)，直到“924”行情出現(xiàn)，才迎來(lái)修復(fù)。

據(jù)報(bào)道，有分析認(rèn)為，銀行板塊最近兩年積累了很多盈利盤，而隨著一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯分化，市場(chǎng)對(duì)于這個(gè)板塊的預(yù)期可能開(kāi)始走弱。

從近期公布的一季報(bào)來(lái)看：

華夏銀行2025年一季度凈利50.63億元，同比下降14.04%；
建設(shè)銀行一季度凈利833.5億元，同比下降3.99%；
工商銀行一季度凈利841.6億元，同比下降3.99%；
中國(guó)銀行一季度凈利543.6億元，同比下降2.90%；
招商銀行一季度凈利372.8億元，同比下降2.08%；
郵儲(chǔ)銀行一季度凈利252.4億元，同比下降2.62%。

另一方面，由于近期不少銀行調(diào)低了存款利率，市場(chǎng)也在預(yù)期降息降準(zhǔn)。再加上PMI數(shù)據(jù)偏弱，承擔(dān)宏觀經(jīng)濟(jì)重任的銀行可能需要休整。

科技股走強(qiáng)，節(jié)后能否保持？

從近期行情來(lái)看，紅利資產(chǎn)調(diào)整，往往也會(huì)引發(fā)科技、消費(fèi)方向反攻。三者反復(fù)輪動(dòng)，構(gòu)成了4月7日后市場(chǎng)行情的基調(diào)。

4月最后一天，科技股全面走強(qiáng)，家電股也出現(xiàn)異動(dòng)。這確實(shí)給后市留下更多想象空間。

實(shí)際上，從周二（4月29日）的盤面來(lái)看，AI、機(jī)器人等方向就已獲得“拿先手”的資金關(guān)注。

本月共21個(gè)交易日，而據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從近20日表現(xiàn)來(lái)看，科技股整體不僅跑輸銀行、電力等紅利板塊，也顯著弱于零售、食品等內(nèi)需題材。

因此即便紅利資產(chǎn)節(jié)后繼續(xù)調(diào)整，可以預(yù)見(jiàn)的是，科技題材與消費(fèi)題材仍存在一定“競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系”。

目前機(jī)構(gòu)的主流觀點(diǎn)也傾向于此。

太平洋證券研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前的成交仍不足以形成有效突破，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將維持震蕩走勢(shì)。方向上預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)將以消費(fèi)、科技和紅利三者輪動(dòng)上漲，考慮到資金節(jié)前的避險(xiǎn)需求，預(yù)計(jì)行情更可能在節(jié)后展開(kāi)。

平安證券則認(rèn)為，短期國(guó)際經(jīng)貿(mào)前景仍未明朗的環(huán)境下，權(quán)益市場(chǎng)或維持震蕩整固，國(guó)內(nèi)政策呵護(hù)和內(nèi)需韌性有望繼續(xù)支撐A股相較于海外市場(chǎng)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

政策面來(lái)看，4月政治局會(huì)議明確“以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境急劇變化的不確定性”，提出加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)，擴(kuò)圍提質(zhì)實(shí)施“兩新”政策，加力實(shí)施“兩重”建設(shè)，加快實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)等要求。

基本面來(lái)看，截至4月30日10時(shí)，全A共有5400家上市公司發(fā)布2025年一季報(bào)業(yè)績(jī)（披露率99.7%），可比口徑下，農(nóng)林牧漁、計(jì)算機(jī)、建筑材料、有色金屬、傳媒、電子等行業(yè)一季度盈利增速較高。

其表示，綜合來(lái)看，結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注兩條主線：一是以國(guó)產(chǎn)科技自主可控和新質(zhì)生產(chǎn)力為代表的成長(zhǎng)板塊（TMT/先進(jìn)制造/創(chuàng)新藥等）；二是受益于擴(kuò)內(nèi)需政策支持，基本面預(yù)期修復(fù)且具備估值性價(jià)比的內(nèi)循環(huán)消費(fèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

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