每經(jīng)記者  劉明濤

        風(fēng)云變化莫測！這句話又一次在股市應(yīng)驗(yàn)。

        近一個月以來，小盤股、特別是IPO重啟后上市的新股在龍頭神州泰岳（300002，收盤價207.15元）的帶領(lǐng)下，掀起了一波又一波的上攻熱潮，百元股陣營快速擴(kuò)充，新股紛紛刷新最高股價，場面極其熱鬧。然而，投資者的恐慌情緒最終被觸發(fā)，小盤股在獲利盤的拋售壓力下，連續(xù)三日大幅回調(diào)，多數(shù)個股跌幅都超過7%。中小板綜合指數(shù)也在創(chuàng)出6612.81點(diǎn)的新高后快速回落，截至周五收盤，中小板綜指僅為6408.78點(diǎn)，本周下跌1.34%，虎年來首次跑輸滬深300指數(shù)。

        而小盤股的大跌，也讓眾券商苦不堪言，由于看好公司業(yè)績以及未來的發(fā)展前景，本周諸多研報依舊高位推薦次新股，如此瘋狂追捧也讓其慘遭套牢。

次新股套牢追漲研報

        據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計，本周共有17份研報對IPO重啟后上市的新股做出了最新投資評級。其中，4月13日公布年報的人人樂（002336，收盤價29.10元）最受關(guān)注，申銀萬國和金元證券分別給予該股“增持”的投資評級，而民族證券業(yè)同樣給出了“謹(jǐn)慎增持”的投資評級。

        申銀萬國認(rèn)為，人人樂2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.3億元符合預(yù)期，人力資源儲備將有利保證公司店面高速擴(kuò)張，未來發(fā)展空間較大，并且成長性較為確定，與A股超市類上市公司相比具有競爭優(yōu)勢。另外，公司在首次公開發(fā)行過程中超募的大量資金如果使用在店面布局領(lǐng)域，將使公司店面擴(kuò)張速度超預(yù)期的概率大幅提高，預(yù)計公司2010年每股收益將達(dá)到0.76元，維持“增持”評級。

        而金元證券的分析則先抑后揚(yáng)，該券商認(rèn)為，人人樂目前一季度經(jīng)營恢復(fù)情況并不十分樂觀，預(yù)計廣東地區(qū)門店增速仍為負(fù)數(shù)，其他地區(qū)門店增速也只有一位數(shù)的增長。外延性擴(kuò)張方面，預(yù)計公司仍會保持每年新增20家左右門店的速度穩(wěn)定推進(jìn)。但考慮未來廣州、西安、成都地區(qū)的物流配送中心建成并投入使用后將為公司帶來強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。

        雖然券商一致看好，但人人樂本周還是未能實(shí)現(xiàn)逆勢上漲，該股昨日收于29.1元，周跌幅達(dá)4.72%，表現(xiàn)不佳。

        同樣是新股，近來調(diào)研星輝車模（300043，收盤價45.00元），并給予該股“買入”投資評級的東方證券也遭到“滑鐵盧”。東方證券認(rèn)為，預(yù)計星輝車模2010年將新增150萬～200萬部車模產(chǎn)量，而新建項(xiàng)目（包括車模新產(chǎn)能和童車產(chǎn)能）將于2011年下半年將逐漸達(dá)產(chǎn)。公司未來兩年銷量將大幅增長，成長性有保障，此外，由于公司利用他人商譽(yù)為自身產(chǎn)品服務(wù)的獨(dú)特盈利模式未來可復(fù)制，其三年內(nèi)仍將保持較快發(fā)展的預(yù)期，給予67元的目標(biāo)價。

        星輝車模本周不僅沒有朝著67元的目標(biāo)價前行，反而大幅下跌，最終收于45元，周跌幅高達(dá)7.77%。

        另外，4月8、9日調(diào)研新北洋（002376，收盤價46.20元）的國信證券也慘遭高位套牢，國信證券本周發(fā)布調(diào)研報告稱，新北洋在高鐵領(lǐng)域有超預(yù)期的機(jī)會，公司是高鐵領(lǐng)域的獨(dú)家供應(yīng)商，其超預(yù)期的地方是北京、廣州等地代售點(diǎn)開始啟動，代售點(diǎn)對公司的打票機(jī)銷量有很大的提升作用，估計未來大城市高鐵的窗口加代售點(diǎn)的打票機(jī)需求會超過1000臺；另一方面，公司在彩票領(lǐng)域以及郵政領(lǐng)域都有可能快速增長。此外，公司今年國外的增長開始發(fā)力，增長會超過50%?？紤]到公司重點(diǎn)發(fā)展高中端、高附加值、高成長性產(chǎn)品，目前在占比只有8%左右，有很大的進(jìn)口替代空間，給予“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級，值得長期關(guān)注。

        本周，新北洋大跌9.77%，報收于46.2元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸大盤。

機(jī)構(gòu)偏愛醫(yī)藥股

        沒有大漲，也沒有大跌，本周市場走勢依然如同一塊牛皮糖，處于膠著狀態(tài)。股指停滯不前，多數(shù)個股紛紛下跌，在這種弱市整理的環(huán)境下，券商更加偏愛醫(yī)藥股。其中，新華制藥（000756，收盤價9.77元）和樂普醫(yī)療（300003，收盤價52.59元）分別被天相投顧和國泰君安上調(diào)投資評級，而中新藥業(yè)（600329，收盤價28.40元）、紫鑫藥業(yè)（002118，收盤價14.85元）和天士力（600535，收盤價28.1元）也是券商重點(diǎn)的關(guān)注對象。

        近來調(diào)研中新藥業(yè)的大同證券發(fā)布研報認(rèn)為，中新藥業(yè)主推的清肺消炎丸、通脈養(yǎng)心丸以及抗癌藥紫龍金片二線品種在未來三年有望加速增長，而參股企業(yè)發(fā)展前景明朗，中美史克業(yè)績也有望再度爆發(fā)。隨著公司營銷模式的進(jìn)一步調(diào)整，速效救心丸未來三年將會保持快速增長，多個二線產(chǎn)品收入有望突破1億元。從一季度開始，公司將繳納所得稅，稅率為15%。綜合各種情況，預(yù)計公司未來三年有望繼續(xù)保持快速增長，2010年的每股收益為0.95元。鑒于公司正處在高速發(fā)展的階段，其2010年合理的估值水平應(yīng)在40倍，對應(yīng)目標(biāo)價為38元。

        雖然得到大同證券極力推薦，但是中新藥業(yè)本周走勢卻很一般，收于28.4元，周跌幅為0.35%。

        除了看好中新藥業(yè)外，大同證券本周還首次給予天士力  “強(qiáng)烈推薦”的投資評級，該券商認(rèn)為，復(fù)方丹參滴丸FDA認(rèn)證應(yīng)將進(jìn)一步提升天士力的估值中樞。考慮到復(fù)方丹參滴丸2010年有望出現(xiàn)放量，二線產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速的上漲，再加上新產(chǎn)品上市的因素，預(yù)計公司2010年的每股收益為0.86元。公司作為現(xiàn)代中藥的龍頭企業(yè)，應(yīng)享受較高的估值，再加上FDA認(rèn)證的預(yù)期，認(rèn)為其2010年合理的估值水平應(yīng)在40倍，目標(biāo)價為34.44元。

        本周天士力表現(xiàn)優(yōu)異，收于28.1元，周漲幅達(dá)到了3.27%，跑贏大盤。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓催生兩牛股

        雖然本周市場毫無突出熱點(diǎn)，但是兩只有股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜的個股卻表現(xiàn)出眾，漲幅較大。其中，公布擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓國有股權(quán)并公開征集受讓方信息的重慶啤酒（600132，收盤價34.10元）更是大漲17.18%！這種股權(quán)轉(zhuǎn)讓的變動也引起了券商的注意，多家券商對此次事件進(jìn)行了點(diǎn)評。

        給予重慶啤酒  “強(qiáng)烈推薦”的華創(chuàng)證券認(rèn)為，重慶啤酒此次轉(zhuǎn)讓總體上有利于其啤酒業(yè)務(wù)的做大做強(qiáng)，對公司未來啤酒業(yè)務(wù)發(fā)展有利。且無論是誰作為受讓方，都將認(rèn)識到治療用乙肝疫苗的巨大價值。治療用乙肝疫苗臨床試驗(yàn)進(jìn)展不會受到影響，其擁有的巨大的社會價值和商業(yè)價值也不會因此而改變，而目前公司股價遠(yuǎn)未反映治療用乙肝疫苗可能對重慶啤酒的巨大價值貢獻(xiàn)，維持“強(qiáng)烈推薦”的投資評級。

        而興業(yè)證券也認(rèn)為，重慶啤酒此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，只是對啤酒業(yè)務(wù)的重組，并非對佳辰公司的治療性乙肝疫苗有悲觀預(yù)期。如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓最后有外資介入，要獲得審批還需要很長時間。在這一期間，疫苗有好的臨床進(jìn)展，將改變對重慶啤酒的估值，從而可能影響到實(shí)際股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價格。目前，佳辰的治療性乙肝疫苗業(yè)務(wù)會繼續(xù)保留在上市公司中，而未來一年多的時間，將是檢驗(yàn)疫苗治療效果非常重要的時間段。同時認(rèn)為重慶啤酒治療性乙肝疫苗獲得成功是大概率事件，有望成為治療乙肝的一線用藥，給予“強(qiáng)烈推薦”的投資評級。

        兩家券商同時強(qiáng)烈推薦重慶啤酒，也使得該股復(fù)牌后股價連連大漲，本周重慶啤酒收于34.1元，周漲幅高達(dá)17.18%，成為A股市場一大牛股。

        相比重慶啤酒轉(zhuǎn)讓股權(quán)，張裕A（000869，收盤價73.54元）本周以現(xiàn)金認(rèn)購恒豐銀行增資發(fā)行的3.4億股，也催生其股價上漲。而大同證券對于此次事件也表示看好。

        大同證券認(rèn)為，公司參股恒豐銀行后，未來的收益主要取決于該銀行的盈利水平和股利分配政策。如果此次參股方案獲批，將會提高公司金融資產(chǎn)的收益率。考慮投資收益后，保守估計能增厚未來公司每股收益0.09元，預(yù)計公司2010年末每股合理價值約為67.75元。，不過目前葡萄酒行業(yè)的平均靜態(tài)市盈率水平為41倍左右，按此計算，公司2010年的每股價值約為81.18元，仍然具有上漲空間，給予“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。

        張裕A本周上漲4.92%，收于73.54元，表現(xiàn)同樣不俗。



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316