國民技術(shù):RCC移動(dòng)支付立項(xiàng)穩(wěn)步推進(jìn),彰顯國家力推決心

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：申銀萬國證券股份有限公司 研究員：張騄 日期：2014-11-04 

投資要點(diǎn):

RCC移動(dòng)支付技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)立項(xiàng)穩(wěn)步推進(jìn)。10月29日,工信部網(wǎng)站上對《手機(jī)支付基于2.45GHzRCC(限域通信)技術(shù)的非接觸射頻接口技術(shù)要求》等9項(xiàng)通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了報(bào)批公示,其中主要包括了RCC技術(shù)的非接觸射頻接口、智能卡、讀寫器終端、可信服務(wù)管理平臺等技術(shù)要求和測試方法,公示截止日期為11月13日。這是繼工信部8月26日對2.45G/13.56MHz雙頻POS技術(shù)的兩項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)計(jì)劃征求意見之后,對RCC移動(dòng)支付技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)立項(xiàng)的再一次推進(jìn)。

RCC技術(shù)立項(xiàng)彰顯國家力推國有自主知識產(chǎn)權(quán)技術(shù)決心。RCC技術(shù)是由國民技術(shù)所主導(dǎo)的研發(fā)的技術(shù),我國擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán),對RCC技術(shù)與產(chǎn)業(yè)鏈具備主導(dǎo)能力;而NFC作為國際主流移動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn),Nokia、SONY、NXP、VISA等海外廠商幾乎完全壟斷了核心技術(shù)專利。國家現(xiàn)在把信息安全放到了國家戰(zhàn)略高度,RCC技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)立項(xiàng)的逐步推進(jìn)彰顯國家力推國有自主知識產(chǎn)權(quán)技術(shù)的決心。

RCC一旦放開成為移動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn)之一,公司受益彈性巨大。RCC采用的是全卡方案,其對于沒有NFC功能存量手機(jī)優(yōu)勢明顯,如iPhone5/5s、小米4等。

目前國內(nèi)只有公司與廈門盛華(港股精英國際子公司)具有技術(shù)和專利儲備。

目前在規(guī)模不夠大的情況下,2.45GSim卡價(jià)格在70-80元,POS機(jī)模組價(jià)格大約為50元。未來隨著量產(chǎn)擴(kuò)大,價(jià)格與成本可望大幅下降。RCC一旦成為移動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn)之一,我們按照15%的滲透率進(jìn)行測算,該業(yè)務(wù)有望給公司帶來4.5億凈利潤,受益彈性巨大。

維持盈利預(yù)測,維持買入評級。我們維持公司14-16年EPS分別為0.09元,0.43元,0.69元的盈利預(yù)測,目前股價(jià)對應(yīng)市盈率為316X、65X、40X。考慮到公司主導(dǎo)的RCC技術(shù)如果能夠?qū)崿F(xiàn)突破,那么公司的總市值空間將有望達(dá)到198億,維持買入評級。