東方電氣：業(yè)績(jī)低于預(yù)期毛利率下滑，產(chǎn)量訂單復(fù)蘇明顯

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：海通證券股份有限公司 研究員：張浩 日期：2014-05-06

公司于2014年4月30日發(fā)布2014年一季報(bào)。2014年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.60億元，同比下降1.04%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.94億元，同比下降6.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.18億元，同比下降11.92%；扣非凈利潤(rùn)3.99億元，同比下降9.96%，每股收益0.21元，低于預(yù)期。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們暫維持2014-2015年EPS1.36元、1.58元的盈利預(yù)測(cè)，綜合考慮公司燃機(jī)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位以及核電新項(xiàng)目開(kāi)閘的影響，按照2014年12倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)16.32元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示?；痣?、風(fēng)電業(yè)務(wù)的持續(xù)下滑；海外市場(chǎng)開(kāi)拓低于預(yù)期；核電新項(xiàng)目招標(biāo)進(jìn)展。